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O que são stablecoins? Explicação, tipos e as regras na UE
Uma stablecoin é cripto que quer valer sempre o mesmo que o dinheiro normal, quase sempre o dólar ou o euro. Aqui ficas a saber como funciona, onde pode correr mal e o que dizem as regras europeias.
As stablecoins neste momento
EURC
0,9994 €
segue o euro
USDC
0,8897 €
segue o dólar
USDT
0,8891 €
segue o dólar
Preços em euros (CoinGecko) da nossa própria base de dados, atualizados de quinze em quinze minutos. Se uma stablecoin em dólares vale menos de um euro, é por causa da taxa de câmbio, não porque perdeu a paridade.
Em resumo
- Valor fixo, com a facilidade da cripto. Uma stablecoin vale, por exemplo, 1 euro ou 1 dólar, mas envia-la como cripto: depressa, mesmo ao fim de semana.
- Tem de haver algo por trás. A maioria das stablecoins está coberta por dinheiro e investimentos seguros que o emissor guarda. A qualidade dessa cobertura é que faz a diferença.
- Euro ou dólar. A maioria das stablecoins segue o dólar. Se fazes as contas em euros, uma stablecoin dessas mexe com a taxa de câmbio.
- Regras apertadas na UE. Desde 30 de junho de 2024, com o MiCA, tens sempre de poder trocar uma stablecoin pelo valor total, e o emissor não te pode pagar juros.
- Não está livre de riscos. Uma stablecoin pode perder a paridade com a moeda que segue, e o emissor pode meter-se em sarilhos.
O que é exatamente uma stablecoin?
A cripto normal, como a bitcoin, sobe e desce muito. Uma stablecoin não, ou pelo menos é essa a ideia: uma EURC deve valer um euro, uma USDC um dólar. É dinheiro digital que envias por uma blockchain com uma wallet de cripto, mas sem as oscilações de preço.
Normalmente há uma empresa por trás: o emissor. Dás um euro a essa empresa, recebes uma stablecoin em troca, e a empresa guarda esse euro. Queres o dinheiro de volta? Devolves a stablecoin e recebes o teu euro.
Como é que o preço se mantém estável?
Trocar pelo valor total
O truque principal é simples: podes sempre trocar uma stablecoin junto do emissor, pelo valor total. Se o preço numa exchange cair abaixo de um euro, os traders compram-na barata e trocam-na no emissor por um euro inteiro. Assim, o preço volta a subir. Se passar acima, acontece o contrário.
A reserva
Isto só funciona se o emissor tiver mesmo o dinheiro. Por isso, os emissores mantêm uma reserva: dinheiro no banco e investimentos seguros, como obrigações do Estado de curto prazo. Na UE é obrigatório, e essa reserva tem de estar separada do dinheiro da própria empresa.
Que tipos de stablecoins existem?
Nem todas as stablecoins funcionam da mesma maneira. O que está por trás decide quão segura é cada uma.
| Tipo | O que está por trás | Exemplo | Maior risco |
|---|---|---|---|
| Coberta por dinheiro | Dinheiro no banco e investimentos seguros, como obrigações do Estado, guardados pelo emissor | EURC, USDC | O emissor ou o banco dele entra em dificuldades |
| Coberta por cripto | Outras criptomoedas como garantia, normalmente mais do que vale a stablecoin | DAI | A garantia perde valor depressa demais |
| Algorítmica | Sem cobertura a sério: um algoritmo tem de manter a oferta e a procura em equilíbrio | — | O equilíbrio desfaz-se e o preço afunda |
Coberta por dinheiro
- O que está por trás
- Dinheiro no banco e investimentos seguros, como obrigações do Estado, guardados pelo emissor
- Exemplo
- EURC, USDC
- Maior risco
- O emissor ou o banco dele entra em dificuldades
Coberta por cripto
- O que está por trás
- Outras criptomoedas como garantia, normalmente mais do que vale a stablecoin
- Exemplo
- DAI
- Maior risco
- A garantia perde valor depressa demais
Algorítmica
- O que está por trás
- Sem cobertura a sério: um algoritmo tem de manter a oferta e a procura em equilíbrio
- Exemplo
- —
- Maior risco
- O equilíbrio desfaz-se e o preço afunda
Na UE, as stablecoins que seguem uma única moeda, como o euro ou o dólar, chamam-se tokens de moeda eletrónica (EMT). As que seguem um cabaz, por exemplo de várias moedas ou matérias-primas, chamam-se no MiCA tokens referenciados a ativos (ART).
Para que servem as stablecoins?
- Uma pausa nas oscilações. Depois de vender, estacionas o dinheiro numa stablecoin, sem sair do mundo cripto.
- Fazer trading. Em muitas exchanges negoceias contra uma stablecoin: comprar bitcoin com USDC, por exemplo.
- Enviar dinheiro depressa. Também ao fim de semana e para o estrangeiro, normalmente em poucos minutos.
- DeFi. Muitas aplicações no Ethereum e noutras redes funcionam com stablecoins. Mais sobre o Ethereum em o que é o Ethereum.
Stablecoins na UE: o que o MiCA regula
Desde 30 de junho de 2024 aplicam-se as regras do MiCA para stablecoins (Regulamento (UE) 2023/1114). Quem emite um token de moeda eletrónica na UE tem de ser um banco ou uma instituição de moeda eletrónica. Tens sempre o direito de trocar a tua stablecoin pelo valor total, e o emissor não te pode dar juros por a teres.
A Circle, emissora da USDC e da EURC, anunciou a 1 de julho de 2024 que emite as duas ao abrigo do MiCA, com uma autorização de instituição de moeda eletrónica do supervisor francês.
E as stablecoins cujo emissor não tem autorização na UE? A ESMA, a autoridade de supervisão, traçou uma linha clara a 17 de janeiro de 2025: as exchanges na UE tinham de deixar de as oferecer até ao fim de março de 2025, o mais tardar. Se uma stablecoin desapareceu da tua exchange, muitas vezes é por isso. Mais sobre as regras no Dossier MiCA e no nosso artigo sobre stablecoins com o MiCA.
Os riscos, sem rodeios
- A paridade pode quebrar. Em pânico, uma stablecoin pode cair abaixo do seu valor, e já houve stablecoins que nunca recuperaram.
- O emissor. Se o emissor ou o banco dele forem à falência, tudo depende de quão bem a reserva está protegida.
- Taxa de câmbio. Medida em euros, uma stablecoin em dólares não é estável: se o dólar cai, o teu saldo cai com ele.
- Congelamento. Os emissores podem congelar stablecoins num endereço, por exemplo por ordem judicial.
- Não é uma conta poupança. Não recebes juros do emissor, e o fundo de garantia de depósitos não se aplica.
Para continuar
Perguntas frequentes
Uma stablecoin é o mesmo que o euro digital?
Não. Uma stablecoin é emitida por uma empresa. O euro digital, em que o Banco Central Europeu está a trabalhar, seria emitido pelo próprio banco central.
Uma stablecoin vale sempre exatamente um euro ou um dólar?
Quase sempre fica muito perto, mas não é garantido. Numa exchange, o preço pode desviar-se um pouco, sobretudo quando o mercado está agitado.
Porque é que a USDC vale menos de um euro?
Porque a USDC segue o dólar, não o euro. Medida em euros, acompanha a taxa de câmbio entre o dólar e o euro.
Recebes juros numa stablecoin?
Do emissor, não: com o MiCA, não pode pagar juros sobre tokens de moeda eletrónica. Às vezes as plataformas oferecem uma remuneração, mas aí corres um risco extra.
Que stablecoins são permitidas na UE?
As stablecoins cujo emissor tem autorização ao abrigo do MiCA. A Circle diz que a USDC e a EURC estão nesse grupo. Se tiveres dúvidas sobre outra, pergunta à tua exchange ou consulta o registo da ESMA.
As stablecoins são seguras?
Mais seguras do que a cripto normal no que toca a oscilações de preço, mas não estão livres de riscos: o emissor, a reserva e a taxa de câmbio contam todos.
Fontes
- Regulamento (UE) 2023/1114 (MiCA): artigos 48.º a 50.º sobre tokens de moeda eletrónica e artigo 149.º sobre a entrada em aplicação a 30 de junho de 2024.
- Circle, Circle is First Global Stablecoin Issuer to Comply with MiCA, 1 de julho de 2024.
- ESMA, ESMA and the European Commission publish guidance on non-MiCA compliant ARTs and EMTs, 17 de janeiro de 2025.
- Preços: a nossa própria base de dados, atualizada de quinze em quinze minutos a partir da CoinGecko.
Todas as fontes consultadas a 17 de outubro de 2026.