Rewizja MiCA: czego Francja chce dla DeFi i stablecoinów

21 października cztery francuskie organy opublikowały wspólne stanowisko w sprawie rewizji MiCA: ministerstwo finansów (Direction Générale du Trésor), organ nadzoru rynku kapitałowego AMF, Banque de France oraz organ nadzoru bankowego ACPR. Chcą większego europejskiego nadzoru nad największymi dostawcami usług kryptowalutowych, zakazu świadczenia przez dostawców z zezwoleniem usług na stablecoinach niespełniających wymogów MiCA oraz ram dla DeFi z jasno przypisaną odpowiedzialnością pośredników. To zgłoszenie w konsultacjach Komisji Europejskiej, a nie ustawa: dla ciebie na razie nic się nie zmienia.

Rewizja MiCA we Francji w skrócie

• Kto i kiedy: Trésor, AMF, Banque de France i ACPR, komunikat prasowy z 21 października 2026 r. To ich odpowiedź na konsultacje Komisji Europejskiej w sprawie rewizji MiCA.
• Nadzór: większa rola ESMA wobec znaczących dostawców usług kryptowalutowych (CASP) i konglomeratów kryptowalutowych, w zakresie ich działalności kryptowalutowej.
• Stablecoiny: wyraźny zakaz świadczenia przez dostawców z zezwoleniem w UE usług na stablecoinach, które nie spełniają wymogów MiCA.
• Multi-issuance: ramy dla stablecoinów emitowanych zarówno w UE, jak i w państwach trzecich, z oceną równoważności, współpracą organów nadzoru oraz dodatkowymi zabezpieczeniami dla rezerw i prawa do wykupu.
• DeFi: ramy z jasno przypisaną odpowiedzialnością pośredników, obowiązkami staranności i certyfikacją protokołów.
• Staking, lending i borrowing: wyraźniejsze zasady. Komunikat prasowy nie podaje kwot, progów ani okresów przejściowych.
• Ograniczenie: pełny tekst zgłoszenia nie znajduje się w komunikacie prasowym; to, co czytasz poniżej, pochodzi z tego komunikatu.

Stablecoiny: zakaz, który Europa już przygotowuje

Francuzi proponują wyraźną regułę: dostawca z zezwoleniem w UE nie może świadczyć żadnej usługi na stablecoinie, który nie spełnia wymogów MiCA. Pasuje to do tego, o co ESMA poprosiła 30 września w własnej reakcji ESMA na rewizję, oraz do wcześniejszego terminu dla USDT, który opisaliśmy w tekście Coinbase: konwersja USDT na USDC 30 października. Co zrobić?. Różnica: tamto dotyczyło ustaleń z organami nadzoru, a tu chodziłoby o stałą regułę w prawie.

Ponadto cztery organy chcą wspierać euro-stablecoiny (tokeny e-pieniądza) i tokenizowane depozyty bankowe, zwłaszcza w płatnościach transgranicznych z krajami spoza UE. Jako uzupełnienie wskazują infrastrukturę EBC Pontes i cyfrowe euro, a pieniądz banku centralnego nazywają nadal najbezpieczniejszym sposobem rozliczania transakcji aktywami finansowymi.

Francuzi chcą też, by Europejczycy zachowali dostęp do globalnej płynności w kryptowalutach, „za pośrednictwem regulowanych dostawców” i z równoważną ochroną oraz wzajemnością. Dlatego proponują uregulowanie multi-issuance. Stablecoin emitowany w UE i poza nią byłby możliwy tylko wtedy, gdy organ nadzoru uzna reżim państwa trzeciego za równoważny i gdy istnieją dodatkowe zabezpieczenia dla rezerw i prawa do wykupu. Banki centralne prosiły o coś podobnego w sprawie rezerw już 22 września; zobacz EBC chce zastąpić 60-procentową zasadę depozytów z MiCA dla stablecoinów.

Nadzór: ESMA dla dużych, krajowe organy dla reszty

Obecnie zezwolenie MiCA wydaje krajowy organ nadzoru, taki jak AFM czy BaFin, i obowiązuje ono w całej UE. Francja chce, by ESMA dostała większy nadzór nad znaczącymi dostawcami i konglomeratami, w zakresie ich działalności kryptowalutowej. Komunikat prasowy nie podaje progu dla określenia „znaczący”. O tym, ilu dostawców podlegałoby bezpośredniemu nadzorowi ESMA, przeczytasz w tekście Nadzór ESMA nad kryptoaktywami: 10–15 z 360 dostawców.

Francuzi proponują też wymogi ostrożnościowe lepiej dopasowane do rzeczywistych ryzyk oraz większą współpracę przeciwko dostawcom bez zezwolenia. Chcą również doprecyzować granicę między MiCA, przepisami o instrumentach finansowych i przepisami o usługach płatniczych, zwłaszcza gdy jedna działalność wymaga kilku zezwoleń. Ich zdaniem instrument finansowy nadal podlega przepisom o instrumentach finansowych, „niezależnie od zastosowanej technologii”. Sprawdź, kto ma zezwolenie, w naszym rejestrze MiCA.

DeFi: kto odpowiada, gdy korzystasz z protokołu przez aplikację?

Najwięcej nowego jest w części o DeFi. Francuzi chcą „bezpiecznych i proporcjonalnych” ram z trzema elementami: jasno przypisaną odpowiedzialnością pośredników, odpowiednimi obowiązkami staranności i certyfikacją protokołów. Według analizy Cryptoticker oznacza to, że dostawca z zezwoleniem, który daje klientom dostęp do protokołu DeFi, musiałby sprawdzić, co oferuje, i mógłby ponosić odpowiedzialność za niektóre straty. Sam komunikat prasowy nie używa słowa „odpowiedzialność” w tym znaczeniu i nie wskazuje, jakie incydenty by to obejmowało.

ESMA 30 września poprosiła o coś innego: nową usługę z zezwoleniem dla firm dających dostęp do DeFi oraz surowsze kryteria tego, co jest naprawdę zdecentralizowane. Obie propozycje dotyczą pośrednika, a nie samego protokołu.

Staking, lending i borrowing

Francuzi definiują staking jako „zablokowanie kryptowalut w zamian za wynagrodzenie” i chcą jasnych zasad, tak samo jak dla pożyczania i zaciągania pożyczek w kryptowalutach. Więcej w komunikacie prasowym nie ma. ESMA była bardziej konkretna: informacje o nagrodach, okresach blokady, slashingu i kosztach. Jakie to będą zasady, nie jest jeszcze przesądzone.

Co to oznacza dla ciebie jako inwestora w Europie?

Teraz: nic. MiCA obowiązuje bez zmian. Zgłoszenie to życzenie czterech francuskich instytucji, obok życzeń ESMA, banków centralnych i innych stron.

Jeśli korzystasz ze stablecoinów: kierunek jest jasny. Europejskie platformy będą mogły oferować coraz mniej na stablecoinach niespełniających wymogów MiCA. Przeczytaj, czym są stablecoiny, i sprawdź na swojej platformie, które stablecoiny są u ciebie nadal dostępne.

Jeśli korzystasz z DeFi przez aplikację lub giełdę: pośrednik musiałby w przyszłości więcej sprawdzać i wyjaśniać. Może to zawęzić ofertę, ale może też dać ci większą jasność, kto jest twoim punktem kontaktowym.

We Francji, Holandii, Belgii, Niemczech, Hiszpanii, Portugalii, we Włoszech i w Polsce: zasady zmieniają się wszędzie jednocześnie, bo MiCA jest rozporządzeniem europejskim. O podatkach ten tekst nic nie mówi; zajrzyj do naszej strony o kryptowalutach i podatkach w Europie.

Czego jeszcze nie wiadomo

• Pełnego tekstu francuskiego zgłoszenia nie dało się w chwili pisania przeczytać w naszym źródle; opieramy się na komunikacie prasowym AMF z 21 października. To, co Cryptoticker pisze o odpowiedzialności, pochodzi więc z drugiego źródła.
• Nie podano progu dla „znaczącego” dostawcy ani okresu przejściowego.
• Nie opisano, który organ miałby certyfikować protokoły i według jakich kryteriów.
• Czy Komisja przejmie cokolwiek z tej propozycji, dowiemy się dopiero, gdy przedstawi projekt przepisów. Potem muszą się jeszcze zgodzić Parlament Europejski i Rada.

Ten artykuł nie jest poradą inwestycyjną. Kryptowaluty mogą mocno stracić na wartości i możesz stracić całą wpłaconą kwotę.

Najczęściej zadawane pytania

Czy rewizja MiCA jest już prawem?

Nie. To reakcja francuskich organów na konsultacje Komisji Europejskiej. Najpierw Komisja musi przedstawić propozycję, potem decydują Parlament Europejski i Rada.

Czego Francja chce w sprawie stablecoinów takich jak USDT?

Dostawcy z zezwoleniem w UE nie mogliby świadczyć usług na stablecoinach niespełniających wymogów MiCA. Komunikat prasowy nie podaje nazw monet.

Czy DeFi w Europie zostanie zakazane?

Tego nie ma w propozycji. Francuzi chcą ram z odpowiedzialnymi pośrednikami, obowiązkami staranności i certyfikacją protokołów.

Kim jest znaczący dostawca usług kryptowalutowych?

W propozycji to duży CASP, nad którym nadzór sprawowałaby ESMA. Komunikat prasowy nie podaje progu.

Źródła

Źródła sprawdziliśmy 24 października 2026 r.

• AMF — MiCA regulation revision: The French authorities publish their joint proposals, 21 października 2026 r.
• AMF — komunikat prasowy w PDF, 21 października 2026 r.
• Cryptoticker — MiCA revision: France wants DeFi liability for exchanges, sprawdzone 24 października 2026 r.