ESMA vil stramme MiCA op: influencere, omkostninger, staking og DeFi
ESMA beder Bruxelles om strammere MiCA-regler for influencermarkedsføring, omkostninger, staking og udlån, en særskilt tilladelse til adgang til DeFi og bindende udtalelser om klassificering af tokens. Det er et råd, ikke en beslutning.
Den europæiske tilsynsmyndighed ESMA offentliggjorde den 30. september sit svar på Europa-Kommissionens høring om revisionen af MiCA. ESMA vil have strammere regler for kryptomarkedsføring via influencere, fuld oplysning om omkostninger, oplysningskrav ved staking, udlån og låntagning samt en ny tilladelsespligtig tjeneste for virksomheder, der giver adgang til DeFi-protokoller. Samtidig vil ESMA forenkle dele af reglerne.
Markedsføring og influencere
ESMA vil kunne forbyde bestemte markedsføringsteknikker for krypto. Influencere og andre tredjeparter, der promoverer krypto, skal oplyse om interessekonflikter, og forslaget giver de nationale tilsynsmyndigheder flere beføjelser til at gribe ind.
Omkostninger: ingen »zero commission« med en skjult spread
Ifølge ESMA skal den, der udfører eller formidler ordrer eller veksler krypto, vise de fulde omkostninger. Tilsynet sigter udtrykkeligt mod reklamer med »zero commission«, hvor omkostningen ligger i spreaden.
Staking, udlån og låntagning
- Staking: ESMA skelner mellem fire former og vil have oplysningskrav om belønninger, lock-up- og unbondingperioder, slashing, valg af validatorer og gebyrer.
- Udlån: udlån af kunders krypto kun med deres udtrykkelige, skriftlige samtykke.
- Låntagning: adfærds- og risikokrav, især over for detailkunder og ved gearing.
Stablecoins, der ikke overholder MiCA
ESMA vil have skrevet ind, at en udbyder med tilladelse (CASP) ikke må levere nogen MiCA-tjeneste vedrørende ART'er eller EMT'er, der ikke overholder MiCA. Hvis Kommissionen tager det med, kan du ikke længere købe, veksle eller opbevare sådan en stablecoin hos en europæisk platform med tilladelse.
DeFi: en snæver definition og en dørvogter
ESMA vil have klarere kriterier for, hvad der reelt er decentraliseret, mod det, tilsynet kalder »decentralisation washing«: tjenester, der kalder sig decentraliserede for at holde sig uden for MiCA. ESMA foreslår desuden en ny tilladelsespligtig kryptotjeneste for virksomheder, der giver brugere adgang til DeFi-protokoller.
Klassificering af tokens og nye beføjelser
ESMA vil på eget initiativ kunne afgive bindende udtalelser om, hvordan tokens klassificeres, også nye produkter som hybride tokens. Indtil nu har ESMA afgivet én ikke-bindende udtalelse om emnet. ESMA beder også om beføjelser til at blokere svigagtige hjemmesider og indefryse kryptoaktiver ved mistanke om markedsmisbrug eller terrorfinansiering, og om flere midler over for virksomheder uden for EU, der henvender sig til europæiske investorer uden tilladelse. ESMA vil fortolke »reverse solicitation«, hvor kunden angiveligt selv har taget initiativet, så snævert som muligt.
Det vil ESMA gøre enklere
- en enklere procedure for anmeldelse af whitepapers;
- færre dobbelte tilladelser for virksomheder, der allerede er regulerede;
- tilsynsmæssige krav, der passer bedre til kravene for investeringsselskaber (IFR/IFD).
ESMA støtter desuden en ramme for tokeniserede værdipapirer og afvikling på blockchain. ESMA beder ikke om direkte tilsyn med CASP'er.
Bagsiden: et råd, ikke en beslutning
MiCA's overgangsperiode udløb den 1. juli 2026; Kommissionen indsamler nu svar til sin revision. Centralbankerne indsendte allerede deres egne ønsker den 22. september, om stablecoinreserver og rentebuddet. Om noget af dette bliver lov, afhænger af et forslag fra Kommissionen og derefter af Europa-Parlamentet og Rådet. Har du i dag krypto hos en europæisk platform, mærker du foreløbig intet.
Ofte stillede spørgsmål
Ændrer der sig allerede noget for mig?
Nej. ESMA rådgiver Europa-Kommissionen. Reglerne ændrer sig først, når Kommissionen fremsætter et lovforslag, og Europa-Parlamentet og Rådet vedtager det.
Må influencere ikke længere promovere krypto?
Det foreslår ESMA ikke. ESMA vil have, at influencere og andre tredjeparter oplyser om interessekonflikter, og kunne forbyde bestemte markedsføringsteknikker.
Hvad betyder forslaget for staking?
Udbydere skal forklare, hvordan belønninger opstår, hvor længe din krypto er låst, hvad slashing indebærer, hvordan validatorer vælges, og hvilke gebyrer de tager.
Kilder, kontrolleret den 01-10-2026: